5分彩官方欢迎您的到來!

              gate

              第一金融網歡迎您!
              當前位置:gate >期貨 > 正文內容

              三因素導致流動性良好 中國原油期貨大有可為

              國內原油期貨3月26日上市以來,無論是價格與國際市場的聯動性,還是交投活躍度,表現均符合市場預期。業內人士表示,與鐵礦石品種類似,期貨市場交易活躍度主要與下游產業鏈完善度有關,中國原油期貨有可能像鐵礦石期貨一樣,盡管中國并非主要現貨供應商,但依然可以憑借中下游企業參與實現原油期貨的發展壯大,未來功能發揮及市場規模擴大均可期。

              三因素導致流動性良好

              國內原油期貨上市以來,交投活躍、運行安全平穩,流動性表現良好。截至5月2日,上海原油期貨全部合約累計成交3.36萬手,持倉量達1.82手。在國際咨詢機構的每日國際油市報道中,已加入上海原油期貨報價及行情,這表明中國原油期貨在國際平臺上已經發出了自己的聲音。

              “良好的流動性是一個市場能夠安全健康發展的關鍵,上海原油期貨能夠在上市初期就有如此表現主要有三方面原因。”國泰君安期貨分析師表示,首先,這是對此前交易所和國家各部門對原油期貨支持政策的體現。例如,平今倉免手續費、對境外機構投資者免收企業所得稅等,這都會增加原油期貨的交易量;其次,從首批成交客戶群體來看,境內外大型石油、化工企業及大型貿易商等均有參與,這說明中國原油期貨上市的影響力已在一定程度上得到全球原油市場的認可,全球原油市場的參與者都會開始關注或參與到這個市場中來;最后,中國作為全球最大的經濟體和最大的原油需求國家之一,龐大的市場讓中國原油期貨擁有良好的市場基礎,多年的籌備也讓市場對原油期貨并不陌生,參與度自然足夠高。

              中國作為原油消費大國,下游消費領域較多,無論是生產企業、消費企業還是貿易商,在經營中均面臨巨大價格波動風險,即原油、成品油及化工品價格波動風險。然而,世界兩大基準油價分別是WTI原油和布倫特原油期貨,兩者均不能很好反映亞太地區等新興市場的需求變化。中國涉油企業只能通過境外原油期貨規避風險,但存在匯率波動風險、交易規則等問題。

              信達期貨分析師徐林表示,以地方煉油廠為代表的國內石化企業對原油期貨上市充滿熱情,由于地煉企業??こ殺窘細?,連續生產強,通過原油期貨規避原油價格波動風險從而保證企業持續經營,對于它們有著本質的吸引力。此外,原油期貨也將為整個石油產業鏈提供錨定核心,串起整個產業鏈的風險管理。

              下游產業鏈發達支撐品種活躍

              原油作為經濟運行的血液,中國原油進口依賴度高,高達65%以上,目前是全球最大的原油進口國,2017年原油進口量達到843萬桶/日,全年進口原油約4.2億噸,約占全球產量的9.5%。

              由于中國并非原油主產國,因此市場傳出這樣一種聲音:中國原油期貨前景并不光明。對此“海清FICC頻道”全球首席經濟學家鄧海清表示,現貨供應商是否在中國,與該期貨品種是否活躍并無必然關聯,下游產業在中國足夠多,比上游更重要。例如,中國并非鐵礦石主要供給國,世界最大的三家鐵礦石生產商是澳大利亞必和必拓公司、澳大利亞力拓集團和巴西淡水河谷公司,沒有一家大鐵礦石生產商在中國,但中國鐵礦石期貨卻是全球最大的鐵礦石期貨品種,主要原因在于中國鐵礦石縱深產業鏈足夠龐大。

              鄧海清認為,當前國內期貨市場各個品種的活躍程度分化較為明顯,相對活躍的交易品種主要集中在鐵礦石、焦煤、焦炭、螺紋鋼等黑色品種,這可能與相應現貨的下游產業深度與廣度較為完善有關。

              山東是國內地煉集中地,上市前后魯證期貨一直與地煉企業保持高頻率的互動交流。魯證期貨表示,通過交流可以看到,地煉企業對上海原油期貨上市比較重視,已有十多家地煉企業建立成熟的期貨團隊,像京博石化、富海集團、??萍?、匯豐石化等;其他地煉企業多數也在準備籌建自己的期貨團隊,部分已開展人員招聘及培訓工作。相信,隨著投資者規模的不斷擴大和投資者結構的進一步優化,上海原油期貨價格發現功能將不斷加強,在為實體經濟發展保駕護航中發揮更重要的作用。

              “上海期貨交易所能源中心推出原油期貨,對中國期貨市場、國際原油市場的發展意義重大。原油期貨作為‘萬眾矚目’的期貨品種,未來想要更好地發展這一期貨品種,需要注意三個方面。”鄧海清表示。

              其一,中國原油下游產業鏈非常發達,這有利于中國版原油期貨的發展。期貨的交易活躍度主要與下游產業鏈的完善度有關,中國原油期貨有可能像鐵礦石期貨一樣,盡管中國并非主要現貨供應商,但是依然可以憑借中下游企業參與實現原油期貨的發展壯大。

              其二,放寬期貨參與者范圍,減少對原油現貨主要機構參與原油期貨的限制。對于我國期貨市場而言,一直存在一個明顯的不足之處在于,持有現貨的主力機構參與相關期貨市場會受到一定的限制,比如,商業銀行作為國債的主要持倉機構,占據整個市場國債持有量的2/3左右,但是,商業銀行不被允許參與國債期貨市場。同理,中石油、中石化、中海油作為國內的主要原油現貨參與主體,政策層需要適當放寬對其參與原油期貨市場的限制,這樣才能保證各個主體的交易公平性,以及提高期貨市場價格發現機制的準確性。

              其三,避免使用更改交易規則的方式來調控市場,保證交易規則的連續性,提高國際投資者參與的積極性。由于政策層已經允許國外投資者使用外幣作為保證金的制度安排,國際投資者更重視規則是否清晰透明,為實現吸引國際投資者參與原油期貨市場的期望,政策層應當減少對于交易規則的調整,提高國際投資者參與意愿。


              百度|中國紀委國家監委網站|北京紀檢監察網|gate注冊 | gate平臺 | www.baidu.com-百度百科|

              健康遊戲忠告:抵制不良遊戲拒絕盜版遊戲注意自我保護謹防受騙上當適度遊戲益腦沉迷遊戲傷身合理安排時間享受健康生活

              備案號:皖B2-2334451本站www.561426.site所有

              5分彩官方 全天腾讯3分彩计划 588彩票开奖 江苏快三走势计划 词全天人工计划